欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）第二阶段于今日正式生效，影响范围覆盖所有在欧盟27国运营的稳定币发行方和加密资产服务提供商。新规核心要求包括：稳定币发行方须获得欧盟成员国颁发的银行牌照或电子货币机构牌照，储备资产须以1:1比例存放于欧盟持牌银行，并接受独立第三方审计。
Circle旗下USDC成为首个完成MiCA第二阶段合规的主要稳定币。Circle欧盟业务负责人Patrick Hansen表示：“我们在法国的电子货币机构牌照已在去年获得批准，储备审计由德勤执行，完全满足MiCA第二阶段要求。合规是稳定币走向主流金融基础设施的唯一路径。”目前USDC在欧盟的流通量约120亿欧元，预计合规后将显著增长。
相比之下，Tether的USDT面临较大合规压力。Tether尚未公开其在欧盟的牌照申请进展，业界分析其储备资产结构和透明度可能不满足MiCA的严格要求。多家欧洲交易所已在过去两周陆续下架USDT交易对，转向推广符合MiCA的稳定币替代方案。德意志银行分析师预计，USDT在欧洲的市场份额将在一年内从当前的31%下降至10%以下。
MiCA第二阶段还首次将去中心化金融协议纳入监管视野。新规要求：运行超过一定规模（锁定价值超过1亿欧元或用户超过100万）的DeFi协议需向监管机构注册并遵守反洗钱规则。这一条款引发行业争议，Aave、MakerDAO等头部协议正在评估合规路径。欧洲区块链协会表示将就此条款提起法律审查。